9月13日消息，華安證券日前發(fā)研報指，攜程集團-S FY23Q2實現凈營業(yè)收入112.6億元，yoy+180%，毛利率82%，較去年增長6.5個百分點。經營利潤29.8億元，去年同期為虧損1.7億元，經調整歸母凈利潤34.3億元，去年同期為虧損2億元，經調整EBITDA為36.8億元，去年同期為3.6億元。

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該行指，公司國內業(yè)務相比19年已實現恢復及增長，國際業(yè)務恢復仍有空間，恢復力度明顯，于亞太地區(qū)市場份額持續(xù)提升。AI賦能內容生態(tài)、產品差異化進一步提升、低線城市滲透率提高，經營側驅動因素明顯。

該行預計FY2023/2024/2025年公司實現收入446.0/514.0/600.5億元（FY2023-2024前值為218.5/360.3億），實現經調整歸母凈利潤119.0/130.4/144.7億（FY2023-2024前值為49.2/75.9億），維持“買入”評級。

另據了解，星展近日發(fā)布研究報告稱，維持攜程集團-S“買入”評級，對2023至25年經調整盈測上調22%/12%/8%，以反映更好的營運杠桿，目標價由445港元上調至500港元。作為內地最大線上旅行平臺，公司受惠于內地旅行開支增加、游客對自由行旅行偏好的結構性轉變，以及海外業(yè)務擴張。星展指出，隨著休閑旅游續(xù)增，出境旅游持續(xù)復蘇，估計下半年攜程收入增長1.06倍。

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該行認為，受惠來自疫情期間受影響城市的業(yè)務復蘇，攜程由2022至2025年三年的收入年均復合增長率達45%，而2025至2032年期間的年增長率達中雙位數。長期的增長動力包括中低線城市和Z世代的旅行開支增加，游客偏好轉向自由行，以及旅行體驗提升（如非洲野生動物園之旅、潛水及滑雪等）。

此外，受累于疫情，攜程的國際旅游業(yè)務（包括出境游）僅占2021年收入的11%，該行預計該業(yè)務于2022至2025年期間的年均復合增長率為76%，使該業(yè)務2025年收入占比擴至37%，超過2019年36%的水平。相信公司將持續(xù)獲得市場份額，在餐飲和水療服務等其他旅游產品的交叉銷售幫助下，不但為公司帶來更多傭金，還會帶來品牌廣告收入。

攜程近日發(fā)布2023年第二季度及上半年業(yè)績公告（截至2023年6月30日止六個月）。財報顯示，2023年第二季度，攜程集團凈營業(yè)收入為112億元，同比上升180%，超過2019年疫情前同期29%。第二季度凈利潤為6億4800萬元人民幣（9100萬美元），相比2022年同期為4300萬元人民幣。第二季度經調整EBITDA為37億元人民幣（5億700萬美元），經調整EBITDA利潤率為33%，相比2022年同期為9%，相比上季度為31%。

截自攜程公告

財報指出，攜程2023年第二季度國內外業(yè)務繼續(xù)呈現強勁復蘇態(tài)勢。國內的酒店預訂量同比增長170%，較2019年疫情前同期增長超過60%。出境酒店和機票預訂量恢復到2019年疫情前同期水平的60%以上，盡管國際航空業(yè)客運量僅恢復到37%。公司國際OTA平臺的機票預訂量同比增長超過120%，近兩倍于2019年疫情前同期水平。